宏观月报灰度认知易,黑白决策难

发布时间:2019-03-03 06:50    

【核心观点】

1、经济方面,四季度金融业增加值增速创2年内新高,而房地产业增速继续下降,考虑过往两个指标呈现出的共振关系,建议持续关注该指标。

2、金融方面,企业或有票据套利可能,经营活动意愿仍较差。

3、行业方面,土地、商品房市场相互影响下,行业投资、增加值增速短期内或有继续下滑可能。

4、城市方面,合肥市2018年经济总量省会城市排名11,常住人口增量创新高,吸附能力渐强,长三角经济逐步向头部力量集中。

5、货币政策方面,全面降准下,进一步宽松政策可期;央行运用各类工具,但未改变银行风险偏好。

6、财政政策方面,1月地方债发行超4000亿,助力社融企稳,带动新基建浪潮。

7、地方两会方面,多省份下调增速目标,下调棚改计划,去库存支撑力度减弱。

8、行业政策方面,“一城一策”正成为各地楼市发展趋势。

9、人口方面,“全面二孩”政策不及预期,出生率创历史新低,人口增量连续第二年萎缩。人口红利减弱趋势下,各城市升级“抢人大战”,保持经济活力。

【宏观数据】

1、经济数据:长期来看,金融业与房地产业增加值增速存在一定联动关系。四季度金融业增加值增速创2年内新高,但房地产业增速继续下降,考虑其相关性,建议持续关注该指标。

2、金融数据: 1月M2增速回暖,但M1下跌至新低,考虑(M1-M2)指标代表企业流动性,结合1月票据融资激增,中长期信贷占比反而下降来看,企业或有票据套利可能,经营活动意愿仍较差。

3、需求:汽车行业表现拖累全年社零表现,近期石油渐成社零增长主力;基建“补短板”下,固投渐稳,但地价回落或导致其承压;受春节前企业赶工影响,1月进出口大幅回升。

4、行业:房企加快工期以提高资金周转,但市场尚未回暖、融资渠道受限,资金面持续紧张。土地、商品房市场相互影响下,行业投资、增加值增速短期内或有继续下滑可能。

5、合肥:2018年经济总量省会城市排名11,略落后济南、福州(不含莱芜市的济南GDP超合肥34亿),常住人口增量创新高(12.2万人)。

【政策观察】

1、货币:全面降准下,政策进一步宽松可期;央行综合运用各类工具,以引导资金流入小微企业,但未改变银行风险偏好。

2、财政:1月地方债发行超4000亿,缓解地方政府资金压力,助力社融企稳。带动新基建浪潮,稳定投资,促进城市群区域发展。

自2018年12月6日起,发改委批复超万亿多个基建项目:包括上海、杭州等六个城市轨道交通;及广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域的城际铁路规划建设。

主要受专项债、投资等政策利好,以及城市群发展趋势引导。

3、地方两会:多省份下调增速目标,发力基建投资,培育“新经济”(5G、人工智能等),稳定经济增长。多地下调棚改计划(棚改大省下调力度较大),去库存支撑力度减弱。

4、一城一策:中央“房住不炒”基调不变,地方政府以“因城施策”为指导,“三稳”为目标,结合各地楼市发展现状,对政策予以适当调整。“一城一策”正成为各地楼市发展趋势。

近期各地调控政策

青岛

高新区暂停摇号

针对“市场降温明显,部分项目开盘后摇号人数远少于房源数”现状,青岛高新区宣布自1月1日起暂停摇号售房。并称今后将根据市场变化,适当调整和制定相关政策。

大连

四区放松土拍规则

大连四区(中山区、西岗区、沙河口区、甘井子区)1月8日实施土拍新政,下调土地溢价率最高上限(70%→49%,超上限后竞配建租赁住房);适度降低竞买保证金比例。

海口

升级限购

1月9日,海口针对其楼市热度仍较高,以及“1月5日起进一步放宽人才落户条件”可能会引发业界对其放松调控的预期,暂停企业购房,并规定新落户家庭(2018年4月22日20:00后落户)只能购买1套商品住宅。

成都

收紧公积金贷款政策

1月29日,成都出台公积金新政,3月15日起实施。限制公积金贷款累计次数不超过2次(此前无限制)、首套房执行“认房又认贷”标准(无住房且无未结清的住房贷款,此前只“认贷不认房”)。

南京

出台商品房全装修新政

1月19日起,南京所有新申领施工许可证的商品住房项目,全装修商品房主力户型都必须建设交付标准样板间,非交付标准的须在现场明示,并在合同中标明,且样板房公示截止时间须在交付后三个月以上。

武汉

“涉稳楼盘无条件退房”

1月22日,武汉政府为解决频繁发生的精装修商品房维权事件,针对79个涉稳楼盘,凡购房人提出解除合同的可以办理备案注销手续,不要求购房人提交除身份证明、户籍证明、婚姻状况证明之外的其他证明材料。

河南、浙江、福建、安徽、上海多地在两会期间宣布将实行“一城一策”,其中,杭州、宁波、福州、厦门、长沙、成都六城已明确正在研究编制相关方案。